上一頁 | 標題： | 景氣低迷全球苦日子來臨 |
| 單位： | 旺報 |
| 建立日期： | 2012/07/23 |
| 內容： |
國際貨幣基金組織（IMF）上周一下調了對全球經濟成長的預期，隨後中央研究院又補了第二槍，下修台灣今年全年經濟成長率，連保2都無望。經濟衰退，將造成失業率提高，被歐債拖垮的歐豬國家人民的慘狀，可能蔓延到其他各國，民眾要做好財務準備，以因應未來幾年的不景氣。 近期投資人可說是冷熱夾攻。外面天氣熱到平均氣溫創61年來新高，號子裡的卻老是聽到冰冷的景氣「藍燈」消息。 國際貨幣基金組織（IMF）上周一下調了對全球經濟成長的預期，從原本的3.6％降到3.5％，這個數字才剛公布沒多久，中研院又補了第二槍，預測今年台灣全年經濟成長率只有1.94％，比去年底所預測的3.81％幾乎砍了一半。雖然行政院主計處要到7月底才會公布新的經濟成長預測數字，不過目前各研究機構普遍都不敢樂觀預估。中研院經濟所研究員周雨田還指出，經濟這樣衰退下去，勢必會造成企業獲利降低、無薪假實施頻率增加，進而造成失業率提高的窘境。他建議民眾應該準備3～6個月的家庭支出準備金，以應付不景氣的到來。 景氣真的很差嗎？在6月底、7月初，各個投資機構都相繼為下半年做預測時，曾有某投信投資長私下透露，對於景氣的看法其實比檯面上的說法更悲觀，只是怕主管機關「關照」而未公布真正的預估數字。這位投資長表示，如果目前各種條件不變的話，下半年的錢會更難賺，建議投資人保守為上，「只要賺到，就要設停利並出場。」這也是目前市場普遍的共識。 景氣差錢難賺保守為上 「台灣經濟靠的是出口，歐洲幾乎停滯，中國成長趨緩，美國也只是維持平盤，台灣經濟數字自然不會太好。」新光投信協理謝學雲說，現在台灣製造業正處於忍受歐美、中國經濟衰退的痛苦期，全球寄望的中國市場不可能再像2009年那樣推出4兆刺激方案來提振景氣，所以整體來說，「經濟下行的風險還是很大。」他指出，全球可以降息的國家都在降息，求的就是刺激經濟發展動能，因為不少國家都體認到，要應付這次的經濟衰退比以往艱辛許多。 德盛安聯投信投資長張惟閔點出一個關鍵點：全球主要國家PMI跌到50之下的國家越來越多，而且情況繼續惡化中。雖然歐盟現在有1200億經濟刺激方案，但如果跟2008年11月中國提出的4兆人民幣刺激方案相比，歐元區經濟體是中國當時的3倍，但援助金額卻只有4兆的3成，等於只有當時規模的九分之一，刺激經濟往上行的力道不可同日而語。目前歐洲市場消費不振，失業持續惡化，歐元區國家到今年5月底止，失業率多在兩位數，且不見改善。 新興國家經濟成長趨緩 台新投顧總經理莊明書指出，IMF最新公布的2012年GDP成長3.5％、2013年為3.9％的數字，仍比2009年金融海嘯後好一些。追蹤過去IMF的經濟成長預測，例如2009年4至7月間，可發現有個特點，那就是「明顯落後實際情況，尤其當股市大跌一段時間後，IMF就落後下修；當股市大漲一段後，IMF也會持續下修後，再落後上修。」。 因此，莊明書認為，IMF的經濟成長率預測，有時不具領先效果，反而是落後指標，無需過度解讀或反應。 但以最近金融市場的表現看來，尤其是歐洲的德國、瑞士、丹麥等國2年期公債殖利率出現負值，且大陸股市表現疲弱，上證指數一度破底，加上美國經濟指標開始轉弱，全球景氣確實比先前的預期更加疲弱，相對於4月的情況，此時IMF下修全球經濟成長率，確實有其需要。莊明書認為，此次下修幅度尚小，仍較1月的預測值3.3%與3.9%來得高，顯示情況尚不如今年1月時悲觀。 第3季美國可能推QE3 莊明書指出，目前新興市場成長仍舊得建構在成熟市場的需求穩定度上，當成熟市場經濟受影響，新興市場需求的成長短時間無法取代成熟國家衰退的部分，因此此次IMF下修已開發國家的幅度，今明年分別為0%與 -0.2%；而新興市場則下修 -0.1%與 -0.2%，尤其中國、印度與巴西，下修幅度最大。在中國不像過去那樣下猛藥救經濟的企圖下，歐美國家也無力調降利率刺激景氣，要等待這一次經濟景氣復甦，得靠時間、基本面改善才有機會。 美國聯準會主席柏南克最近的說法並沒有打算推出QE3，美國只說會在適當時間採取措施刺激經濟，外界認為即使要推出也得等到7月31日聯準會再開會的時候。瑞士寶盛推測，經濟成長如果再惡化下去，美國應該最遲在第3季就會推出QE3。 但是金融措施出爐不代表好日子就要到來。即便是連續兩次調降利率的中國市場，張惟閔評估至少也得等到2季度後才可能看到成果。 復華投信債券研究處投資策略長吳易欣預估，美國第2季就業、製造業和消費需求均疲弱，但第3季起可望自發性復甦；歐元區和中國經濟持續下行，第3季是否止穩需要靠進一步的寬鬆政策與救助措施而定。不過，各國央行第2季起就接力降息，配合原物料價格下滑，有助減緩第3季經濟下行壓力。 藍燈買股票紅燈數鈔票 莊明書認為，目前股價大致已充分反應對經濟數據悲觀的預期，加上新的預測出爐後，各國政府更有理由採取更積極的刺激經濟政策，對未來前景投資人不用太過悲觀。此階段要採取的投資策略應該是「藍燈買股票，紅燈數鈔票。」如果歐洲事件發展不會更壞、美國財政懸崖可以得到兩黨共識、新興市場政策面刺激成長有效，下半年股市還是可望在震盪幅度大、不確定性也高的波動中度過。 http://life.chinatimes.com/mainland/11050504/112012072300174.html |
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